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原标题:从美团点评看 O2O 生活服务超级平台

刚刚过去的2017年这一年,O2O领域火药味十足。

前 言:

从千团大战的遍地横尸里爬出来,在外卖业务上跟饿了么近身肉搏三四年的美团,在2017年居然启动了打车业务,明目张胆地侵犯了本已由滴滴垄断下来的出行市场。

O2O生活服务电商是互联网增长最快,空间最大的细分市场之一,孕育了美团点评、口碑、饿了么等诸多独角兽。以美团点评为例,作为国内最大的在线综合服务平台,其业务遍布到店、到家、旅游、酒店、出行等全方位生活场景,2017年GMV达3570亿(yoy+50.6%),仅次于阿里、京东,呈现爆发式增长。我们将做行业整体框架探讨,试图寻找O2O未来发展路径。

被激怒的滴滴并非仅仅是被动应战,它也毫不示弱的发起了进攻。在快速上线了新的优享业务应对美团打车之后,滴滴还一度传出打算投资饿了么和亲自研发外卖业务的消息。

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美团与饿了么在外卖领域的战斗也远未结束。一度要被美团外卖反超的饿了么,戏剧性的收购了百度外卖,战局恐怕还将继续胶着下去。

▌历史发展:从群雄并起,到美团阿里争霸

而随着美团的重心逐渐向线下转移、向新零售延伸,又不可避免的遇到了有阿里支持的口碑。在这里,美团有规模,而口碑有数据。

作为“执牛耳”者,美团点评发展历程就是一部中国O2O服务电商的发展史。2003年,大众点评成立,是全球最早的独立第三方消费点评网站,早期通过“电子优惠券、关键词推广”等网络广告业务盈利,最早O2O雏形以分类信息网站出现。

2017年,在这个热闹的线下江湖里,你永远不知道你的下一个竞争对手,会是谁。?

2010年,美团网成立,是国内最早的团购网站,“千团大战”唯三幸存者(点评、美团、糯米),以团购为代表的O2O呈现爆发式增长。

美团点评:充满野心的无边界扩张

2015年,美团网与大众点评两大生活服务综合平台合并,涉及团购、外卖、酒店预订、旅行票务、打车、共享单车等生活服务全场景,O2O正式步入寡头时代。

2017年的美团点评一直在对外扩充,打破自己的边界。你似乎可以料到,却又猜不透,它的下一步究竟会做什么。

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2017开年后不久的2月,美团点评就做了一件让滴滴始料未及的事情:在南京试运营网约车业务。这种令人意外又非常强势的入侵行为无疑让处于出行霸主地位的滴滴紧张了起来——在得到消息的当天,滴滴的高管们倾巢出动,悉数前往南京,想要看看美团究竟打的什么算盘。

美团点评估值位列国内独角兽企业TOP5。

滴滴高管们的集体调研带来的结果是,滴滴立即推出了主打中高端定位的优享业务,并将美团打车视作优享的头号劲敌。为了联手对抗美团点评,2017年9月,甚至传出滴滴打算投资饿了么的消息,金额或高达20亿美元。也有说法是,滴滴自己内部正在研发外卖业务。

根据科技部公布的《2017年中国独角兽企业发展报告》中,美团点评位列蚂蚁金服(750亿美元)、滴滴出行(560亿美元)、小米(460亿美元)、阿里云(390亿美元)之后,排名第五。按照IT橘子披露F轮融资40亿美元,股权占比13.3%计。

但这丝毫没有影响美团做打车业务的决心。行至年底,在南京试点了10个月的美团打车,正式在全国7个城市的美团app中上线打车入口。包括北京、上海、成都、杭州、温州、福州和厦门在内的7个城市,均启动了“美团打车用户报名”活动。用户报名满20万人,美团打车服务在该城市就会开通。

腾讯为最大股东,创始人王兴持近50%表决权。公司采取A/B股形式(A股投票权10票,B股投票权1票),腾讯控股(0700,未评级)为第一大股东,持股20.14%,美团创始人王兴持股11.4%,其中持有A类股10.9%,具有近50%的投票权。

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从BAT入局,到糯米、百度外卖惨淡退场,整个O2O服务电商领域由美团(腾讯系)与饿了么口碑(阿里系)把持。百度搜索“乐晴智库”获得更多行业报告。

更狠的是,美团打车此前在南京对司机的抽成为8?而滴滴的抽成是20?这次7座城市开通美团打车的推广活动,为吸引更多司机成为车主,美团更是推出零抽成政策。

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然而这还不算完。2017年10月,刚拿到一笔高达40亿美元融资的美团点评通过王慧文透露,无人车项目也已经在美团点评内部探索了一段时间,并为此专门成立了一个团队,而这也将是美团点评未来重要的发展方向。

▌O2O体系:全场景延伸,铁索连舟

就这样,美团点评再一次大摇大摆的闯入了滴滴的核心腹地,甚至是滴滴也在赌的未来。一场战争一触即发。

O2O服务包括团购、外卖、酒店旅游、出行等诸多领域,但我们发现整体的全场景化和相互联系越来越紧密。以美团为例,2017年底美团点评进行最新组织升级,聚集到店、到家、旅行和出行四大LBS场景:

从餐饮到外卖、再到打车,美团总是想把最高频的服务拿在手里。毕竟,在生活服务领域,高频打低频就是个真理。

一是以原有到店餐饮、餐饮生态、到店综合及智能支付为主的到店事业群;

于是,2017年8月,印有“美团充电宝”字样的桌面式充电宝被投放到了市场上,这个项目由王慧文牵头。这时候,共享充电宝市场上早已是一片混战。业内也都认为,对于这个被认为是新流量入口的业态,美团迟早要做。

二是以外卖、配送、餐饮B2B及生鲜零售为主的大零售事业群;

只不过,这一次共享一切的泡沫快速退去,美团的这一次尝试最终关停收场。

三是以酒店、票务为主的酒店旅游事业群;四是以专车、租车、贡享单车为主的出行事业群,并有广告平台、金融服务平台、技术工程及基础数据平台、战略与投资平台、公司事务平台、服务体验平台等六大中后台支持平台。

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阿里也于近期正式将口碑和饿了么业务整合,实现到店和外卖业务的对接。

但王兴仍然继续着他的无边界扩张。一直以来,美团点评都在不断尝试新业务,在线旅游、共享充电宝、生鲜电商、网约车,但凡与生活服务相关的业务都成为它试图进入的领域。这种剧烈的跨行业扩张让业内产生了美团越来越像下一个乐视的担忧。

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有人认为,美团的发展,基本就是过去几年中国互联网发展的缩影。

▌行业增速:外卖业务推动高增长,酒店业务贡献高毛利

美团从团购起家,然后逐步跳出团购简单的逻辑,开始围绕用户吃喝玩乐的需求做扩张。最终Groupon倒下了,美团起来了。就这样,从团购切入的美团,和商家一起砸了近百亿美金,把用户习惯和用户黏性砸了出来。

作为O2O的“执牛耳”者,美团业务结构和增长亦可以看出行业逻辑。外卖业务推动GMV高速增长。

可即便如此,作为O2O上半场的标志性和支柱性业务,团购也正在逐渐走向死亡。如今的美团,已不再提团购,取而代之的是,借助团购培养起来的用户,继续为他们提供各种各样的服务,高频和低频配合,希望能黏住用户。

交易金额上看,2017年美团点评GMV达3,570亿,变现率9.5%(即收入/GMV),其中外卖业务1,710亿(占比47.9%,变现率12.3%);到店、酒店及旅游1,580亿(占比44.3%,变现率6.9%);新业务及其他280亿(占比7.8%,变现率7.3%)。

2017年的美团点评涉足的领域越来越多,支脉也愈加庞杂。

收入端上看,2017年美团点评实现营收339.2亿,近三年复合增速190%。其中外卖业务收入210.3亿(同比增长297%),作为14年进军外卖领域的后起之秀,逐步成为市场霸主;

10月,美团点评宣布升级组织架构,正式成立大零售和出行事业部。在原有的餐饮、到店综合、酒店旅行三驾马车基础上,全面升级成为到店、酒旅、大零售、出行四大版块。

到店、酒店及旅游108.5亿(同比增长55%),到店作为公司传统团购业务相对稳定,酒店业务快速发展,仅此于携程位列行业第二;新业务及其他20.4亿(同比增长206%),逐步加码共享单车、专车等业务。

这其中,到店可以看做是大众点评原有业务的升级,重点在于提升商业化效率。到家在外卖和2B服务基础上升级为王慧文负责的新零售,旅游是本地服务向目的地服务的延伸,而出行则代表了美团点评的新尝试。

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如今,美团点评的野心是“连接一切的人与服务”。

到店、酒店及旅游业务贡献主要毛利,外卖毛利率边际改善明显。

但连接一切服务无疑是难度巨大的,服务的非标性注定了美团点评要走一条艰难又不性感的路。而且,每拓展一个细分市场,就要面对这个细分市场的巨头。几年下来,美团给自己树敌无数。

2017年,美团点评毛利122.2亿,毛利率36%,其中餐饮外卖毛利17.0亿(占比13.9%),毛利率8%,首次实现转正;到店、酒店及旅游业务毛利95.8亿(占比78.4%),毛利率88%,稳中有升,贡献公司主要毛利;新业务及其他毛利9.4亿(占比7.7%),毛利率46%。

但王兴似乎并不在乎。在接受《财经》采访时他说:“竞合才是新常态,商战没有终局。”

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2017年5月,美团点评对外宣称实现了盈亏平衡。

经营亏损逐步缩窄,经营活动现金流转正在即。

盈利与上市的话题从2017年下半年开始就一直围绕着美团点评。但随着年末新一轮打车大战的一触即发,美团点评的终局似乎又一次看不到头了。

2015-17年公司经营亏损分别为84.7亿、62.6亿、38.3亿,呈现逐步下降态势;经营活动现金流分别为-40.4亿、-19.2亿、-3.1亿,现金流情况改善。一方面,主要由于营收高增长,外卖业务毛利率转正;另一方面,销售及管理费用率受规模效应改善明显,其中销售费用率从178%下降至32%,研发费用率从30%下降至11%,一般及行政开支率从72%下降至6%。

口碑:数据赋能,建立壁垒

▌起于团购,兴于酒店,盛于外卖

在这一轮白热化的线下流量争夺赛中,口碑成为阿里巴巴和蚂蚁金服的一枚重要砝码。2017年,口碑正在逐渐改写O2O市场的三足鼎立格局。

从整个O2O来看,团购将O2O行业推入高速发展期,完成了初始用户的培育。外卖则是极大提高了O2O服务的频率,实现行业的高速增长。通过高频O2O的流量优势切入酒店、旅行等业务,完善整个行业的盈利模式。

2016年前,O2O的玩家是:美团、点评、百度糯米、饿了么。2017年是重新洗牌的一年,这一年,市场格局变成了:美团点评、口碑、饿了么。

到店O2O:剩者为主,美团阿里强强对决

但事情要从2015年说起,支付宝重点发力线下支付。这一年年6月,阿里和蚂蚁层面合资成立了口碑,以求在线下市场快速铺开。凭借这支专门的线下队伍,支付宝和口碑聚拢了一批商户资源。

千团大战:激烈竞争成就团战王者

虽然2015年才成立,但从移动支付到线下码战略,再到2017年的口碑双12,口碑已经成为了O2O领域内一个不可忽视的玩家。?

“千团大战”是团购时代的一场艰苦卓绝斗争,凭借着卓越的眼光和战略布局,美团、大众点评成为最后的胜者。

这两年来,与美团点评的四处扩张、一次又一次的推倒边界不同,口碑一直在强化自己的核心能力,以此来构筑壁垒。

2009年海外团购始祖Groupon实现盈亏平衡,利润率高达30%,其清晰可复制的商业模式引起了国内创业者的关注。2010至2011年,短短一年时间,满座、嘀嗒团、美团、拉手、糯米网等团购网站纷纷成立,随着资本助力,团购网站膨胀至5,000家。

如今我们可以清晰地看到,口碑的核心能力是数据,思路是通过数据帮助线下商家管理流量。团购低价损耗商家利润,难以成为行业壁垒,但有效的数据运营能力就能形成壁垒。数据运营意味着对用户忠诚度的管理,而用户忠诚度又意味着线下不断回头的流量。

“广告战”、“拉锯战”、“阵地战”等融入人们日常生活,过低的准入门槛加速团购行业的发展,但同时也不可避免地造成行业内的恶性竞争和迅速洗牌。

在O2O的上半场,大家吃的是互联网的流量红利。当线上流量枯竭,拼的则是精细化运营,讲究深耕细作,从而把已有的流量价值最大化。毕竟,线上流量终究会达到瓶颈,线下商业的命脉还是会回归到线下流量。

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寡头对决:阿里支付破局,口碑异军突起

不可回避的一个事实是,口碑的数据能力借助的是蚂蚁金服给予的实名用户和支付能力。但移动支付确实能够改变商家与消费者的互动方式,打破传统线下一次性买卖的状态。移动支付的背后,有着更深层地商业逻辑——会员、数据。

阿里与蚂蚁金服深度合作复活“口碑”,借助阿里系强大流量和蚂蚁金服线下资源,口碑超过美团点评市占率第一。

通过移动支付信息掌握了消费数据,就能告诉商家,他的顾客分布在哪里,消费水平大概是什么样子,以及新老顾客各有多少,哪些常来,哪些已经不怎么来了。?

截止2018年5月,口碑流量入口包括口碑App(1900万MAU)和支付宝(5.5亿MAU),2017年口碑占中国到店O2O市场份额达55.5%,首次超越美团点评。

所以,支付是口碑与生俱来的武器。这一点,恐怕是对手美团点评也暂时无法做到的。即便花12亿收购了一张支付牌照,美团又要花费多大力气才能让用户真的将美团支付作为第一选择?美团点评不得不寻找另外一种更曲折和笨重的方案——向商家推荐美团的POS机。

口碑于2004年由阿里46号员工李治国创立,致力于打造一个涉及吃、住、行、玩的生活型社区平台,定位于分类信息网站(与大众点评相似,重要竞争对手)。

到了2017年,口碑觉得仅仅完成了支付行为的数据化是远远不够的。所谓的数据化,其中应该包含了用户、商品、服务、核心流程、供应链等一整套全链路的数据化。

2006年引入阿里投资,并与淘宝网设立口碑房地产频道,进入房产交易领域;2008年口碑与雅虎整合,随后由于口碑在餐饮和分类信息定位上摇摆不定,最终失去与大众点评、58同城等竞争实力。2015年阿里与蚂蚁金服整合资源重塑,复活“口碑”,依托支付宝入口和阿里系支持,迅速崛起。

所以在2017年4月,口碑推出了口碑码,计划把线下300万家门店通过二维码与口碑店铺接入移动互联网。口碑CEO范驰认为,二维码是线下门店在移动互联网的入口。

2017年口碑成功逆袭美团,成为到店O2O第一。

而通过这个入口进入现实口碑店铺集合了商家的多种线上服务,包括在线预约、排队、点单、领优惠、支付、在线开发票等。这实际上是将用户的消费行为迁移到线上,原来不可识别的流量在每一次消费后都留下大量贯穿整个服务链条的数据,帮助商家优化到店服务,有效促销、维护消费者关系。目的就是为了让消费者“下次再来”。

回顾其17年发展,口碑通过“码攻略”将线下门店流量和数据转移至线上;与携程美食林合作打通完善餐饮评价体系;上线独立App完善多流量入口,打造自身会员管理体系。

2017年9月,口碑推出了独立App。同时,口碑在支付宝App内的入口仍保持不变,并且在双12前夕,口碑也正式接入淘宝。如此一来,两大国民App的入口支持+自身流量入口的建立,口碑在流量端的路越走越宽。

对比美团点评和口碑到店业务发现二者战略和壁垒有显著差异。

至此,这个脱胎于阿里和蚂蚁的O2O业务,终于瓜熟蒂落。

美团依赖于线上流量向线下转移,为线下门店带来流量,并通过一系列配套服务进一步与产业深入结合。

目前,口碑每天的交易笔数大概有 3000 万,入驻商家超过 250
万,用户突破两亿。2017年的双12当天,口碑帮商家发出了1.4亿涨优惠券,当天转化了6500万笔交易。而借着双12,上线不久的口碑App日活也直接冲到了千万级。在那一天,几千万人的手机上,有了口碑这个APP。

口碑则依托于支付宝的交易环节优势和流量入口,通过口碑码引导顾客点餐、领取优惠,将线下流量转到线上,通过阿里和支付宝的数据体系对线上流量优化运营,提高商家的客单价和效率。

范驰曾经说过,造“线下双12”这么一个节日,是为了让商户更加深刻地理解“运营线下流量”这件事的重要性。三年下来,口碑做的事看起来单一,但面对繁复混乱的线下餐饮和零售江湖,有时候“少即是多”。

正如我们前面所说,移动时代团购模式已经从“先付费后服务”变成了“先服务后付费”,线上向线下流量引流效果变弱并且难以衡量,团购的关键集中在“支付环节”,口碑得以迅猛发展。更进一步,到店团购和外卖业务是阿里必争之地。

饿了么:吞并百度外卖

一方面,阿里与美团商业模式相似,在线上流量红利衰退时,二者之间在线下商家及服务流量的争夺矛盾尤为激烈。

在过去的2016年,这个市场突破了千亿规模。据网络数据,中国外卖市场的总交易额达到了1524亿人民币,这是两年前的10倍,一年前的3倍。市场规模越大,补贴起来的总金额也就越大。

另一方面,就是支付,支付的场景无非是购物(线上、线下)、服务两大类。根据世界银行数据,2016年淘宝移动支付交易额11.5万亿,微信支付8.5万亿,到店/外卖也是阿里与腾讯/美团在支付领域的焦点,用户支付习惯的重要组成部分。

曾在2016年初喊出721市场格局目标的张旭豪,到了2017年再也不提这句口号了。饿了么也知道,外卖大战陷入胶着。

以两者到店团购支付流程来看(即二者App买单界面),美团买单可以选择美团支付、微信支付、支付宝(更多支付方式里显示),支付宝中口碑买单只能使用支付宝支付,目前口碑优惠力度更大(买单100减5),而美团优惠力度略低(买单100减3)。

而一度被王慧文当作美团外卖最大对手的百度外卖,成为了外卖大战中改变战况的关键力量,也成了饿了么在2017年最大的收获。?

外卖O2O:市场培育成熟,寡头平分市场

8月,传闻已久的收购事件落定,饿了么终于将百度外卖收入囊中。对于饿了么来说,这是一笔划算的买卖。

补贴大战:火烧连营,从学生到白领

据《财经》,百度外卖以5亿美元出售。另外,百度还将打包一些流量入口资源给饿了么,作价3亿美元,包括手机百度、百度糯米、百度地图,年限为五年,百度搜索年限为两年。所以,总共收购价格为8亿美元。这8亿美元中2亿美元为现金,饿了么增发股份3亿美元,交易完成后百度占饿了么股份5?

整个外卖行业的发展过程绕不开“补贴大战”。

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2014年9月美团和饿了么率先在校园市场开战,“美团每单减6元,饿了么每单减5元”。学生群体是补贴大户,价格敏感度高,用户忠诚度低,盈利情况堪忧。

对于饿了么来说,买下百度外卖后又可以进一步抢占线下流量。与此同时,饿了么在阿里体系内,也寻求到了很大的支持。

彼时,百度外卖在分析市场的基础上(白领客单价高、用户忠诚度高),首先进入白领市场,并推出“平台配送”,市场份额曾一度到达30%以上。

10月,饿了么宣布正式接入支付宝与口碑的外卖服务线上运营。未来,饿了么外卖服务还会与口碑到店服务融合,围绕“吃”这一核心需求,在支付宝app内形成线上线下全链路闭环的消费服务,比如:使用支付宝线下消费获得饿了么红包;使用支付宝线下扫码获得饿了么商家专用代金券,以及使用饿了么支付完成获得口碑商家代金券等等。

由于一系列失败决策,百度外卖市场份额季度下降,其一:2016年春节百度外卖配送员放假,美团则补贴骑手,保存运力,最终导致春节后百度外卖骑手短缺;其二:百度在高速增长时期盲目扩张新业务,入局生鲜、商超等领域,最后与饿了么合并,外卖市场正式步入“双寡头时代”。

这一年,阿里对饿了么的支持越发明显——手机淘宝和支付宝,都已经成为饿了么的重要流量入口。当然,美团外卖也不遑多让——早已加入微信钱包页面。

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接下来的美团和饿了么的战役,也许其本质就变成阿里和腾讯这两个巨头之间,谁更能吸引流量了。

寡头对决:趋势已成,美团与饿了么争霸

除了跟美团外卖打仗,饿了么在2017年还做了一些新业务的尝试。?

目前外卖行业竞争格局日渐稳定,用户习惯已经形成,美团外卖份额超50%占领导地位。以交易金额计(2017年总市场2046亿),2018年一季度美团外卖以59.1%市场份额位列第一,饿了么以36%市场份额位列第二。

下半年,新零售的大风吹起,饿了么也适时入局。9月,饿了么正式宣布启动无人值守货架“e点便利”。这是一条在2017年下半年被迅速炒热的赛道。不仅美团、阿里背景的前高管们悉数入场,京东、顺丰、苏宁等零售、物流巨头也蠢蠢欲动。

根据各外卖平台披露,以订单数计,2017年美团外卖日均订单数1100万单,饿了么日订单数超900万单。

在无人货架领域,饿了么靠着阿里的供应链和物流体系以及自身在餐食品类上的供应能力和配送能力,有可能走出一条跟普通货架差异化的路。但大公司的创新业务是否能做起来,公司内部在资源上能给予多少支持,都还是未知数。?

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2017年这一年,O2O行业暗流涌动,彼此过去井水不犯河水的秩序被打破,边界变得犬牙交错,无数个衍生出来的新的细分战场开始变得硝烟滚滚。

美团外卖合作餐饮商家数领先,日活跃骑手约饿了么两倍。

在线上红利更加枯竭的2018年,不同力量在线下战场的争夺,可能会更加剑拔弩张。

根据各自公司披露,美团外卖在线餐饮商家数量270万+(2017年),而美团点评上的在线餐饮商家850万+,外卖商家接入率仅32%;饿了么在线餐饮商家数量180万+(2016年)。

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根据Trustdata统计,截止2018年5月,美团日均活跃骑手数接近28万,饿了么日均活跃骑手数14万,骑手端美团运力储备更为强劲。外卖平台服务与内容同质化,由于效率改善有限,平台竞争仍然聚焦在价格,美团外卖与饿了么可能长期并存。

松下或与特斯拉在中国建超级电池工厂

目前阶段美团外卖在成本和流量变现上都较饿了么有一定优势,但饿了么对于阿里具有较大战略地位。

盖世汽车网援引外媒报道,目前松下是特斯拉前两个超级工厂重要的合作伙伴。第一个超级工厂位于内华达州;第二个超级电池工厂位于纽约。特斯拉曾表示,计划再建几座超级工厂,而且松下表示其正在考虑与特斯拉合作在中国建一座超级工厂。CES展上,松下总裁津贺一宏(Kazuhiro
Tsuga)表示,松下正在考虑在华建工厂,为特斯拉生产电池,此次合作将与两者在内华达州的合作协议类似。

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三星 Galaxy S9 及 S9 Plus 已通过 FCC 认证,将于2 月底发布

一方面,饿了么可以成为高频流量入口,与阿里系其他应用实现流量转化,加强用户黏性;另一方面,饿了么作为同城配送的领导者,其充足的运力储备,在阿里新零售中有着不可替代的作用,所以我们预判目前两家最终竞争格局还未确定。旅游酒店:低价切入OTA市场,发展迅猛

近日有外媒发现,前不久三星的下一代旗舰智能手机 Galaxy S9 及 S9 Plus
已经通过了 FCC 认证,而三星也刚刚在 CES 上证实,新款手机将于 2
月底举行的 MWC 上正式发布。由于保密原因,FCC
的认证信息中并未包含详细的机器配置,只是显示了获批的型号,包含美版无锁、加拿大版以及展示机型。根据此前流出的信息,S9
将和 S8 一样采用正面全面屏+双曲面屏的设计,搭载高通骁龙
845,调整指纹识别模块的位置到机身中部,还可能升级虹膜识别传感器。

美团点评2012年开始涉足旅游酒店业务,2015年成立独立的酒店旅游事业部,同年收购酷讯布局机票业务,2017年推出美团旅行和榛果民宿。

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截至2017年,美团点评覆盖国内酒店32万家、海外酒店23万家,酒店间夜数超过2亿,景点门票9000万。

苹果员工称大部分要求更换的电池其实并不需要更换

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由于“电池门”事件,苹果大幅调低了官方更换电池的价格,因此近期有不少用户前往苹果零售店更换电池,导致很多零售店的电池库存告急,其中已经停产的
iPhone 6s Plus 的电池最紧俏,美国地区需要等到 3-4
月,中国大陆和香港地区近期也不能马上更换、需排队预约。尽管很多用户为此大排长龙、等待数个小时,但一位苹果员工在接受
Business Insider 采访时表示,在他们接受的更换电池需求中,只有不到
10??用户通过了诊断测试程序,也就是说,大部分前来要求更换电池的手机,其实并不需要更换。对他们而言,更换电池并不能帮助手机“提速”。

根据斑马传媒数据,2017年中国在线旅游市场规模达7107亿,其中交通占比约57%,酒店住宿占比约20%,旅游度假业务占比18%。

马化腾:腾讯对网络黑产“零容忍”

整体上看,携程占在线旅游市场份额的34.5%,去哪占比20.3%,飞猪占比15.7%,美团旅行业务尚处于起步阶段。

1 月 14 日,腾讯在北京召开 2018
年守护者计划大会,就打击新型网络犯罪等问题发起倡议,要与包括公安部、最高法、最高检、工信部、央行、银联、顺丰、联通等在内的部委和企业一起构建网络安全共同体。腾讯集团董事会主席马化腾表示,目前新型网络犯罪正在升级迭代,出现产业化、智能化、国际化等特点,腾讯一向对网络黑产问题“零容忍”,要从新科技、新联盟、新生态方面开放共享,共同打击网络黑产。

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美团点评主攻酒店业务,通过低佣金率破局,间夜数逼近携程。

根据弗若斯特沙利文报告显示,2017年以间夜数计,美团以31.3%的市场份额逼近行业龙头携程。美团酒店业务迅速发展主要来源于其“丰富的流量池,低佣金率”,一方面,美团拥有近3亿高频用户,目标人群定位于白领阶级,为酒店业务引流,其中2017年80%的酒店业务新增用户来自于到店及外卖业务。

另一方面,美团酒店业务迅速扩张源于低佣金,相比于其他平台10%-15%的佣金率,美团仅收取10%的佣金,更深层次的原因则是美团的流量获取源于到店、外卖业务,节省了大量销售支出。

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此外,美团正稳步向高星级酒店拓展,2017年美团拿下包括洲际酒店、香格里拉、希尔顿等1.5万家高星酒店,进一步对携程酒店业务造成威胁。

目前来看,美团仍以中低端酒店为主(交易量高端占比25%、金额占比35%),携程以高端酒店业务为主(交易量高端占比55%、金额占比65%),未来竞争将日益激烈。

整体上看,通过“高频业务带到低频业务”提高公司盈利能力。

除了传统的团购/到店、外卖/到家、酒店旅行场景外,美团还积极布局短途(摩拜单车)/中途(美团打车)出行方案、闪送等服务,完美地将“线上流量与线下服务”相结合,覆盖全部生活化场景。用户数和交易频率推动GMV高增长

我们进一步从美团点评的财务情况分析O2O行业的盈利情况和趋势。外卖作为高频O2O业务,更多承担着引流的作用,市场培育完成,激励费用持续下降;到店、酒店业务高毛利,凭借本身流量体系,实现盈利中心;新业务稳步扩张,出行、生鲜多元化进展顺利。

美团点评拥有庞大的交易金额、活跃用户和商家,并且运营着全球规模最大的及时配送网络。2017年美团点评实现交易金额3,570亿元,年度用户数达3.1亿,月活用户数2.89亿,年人均消费金额达1,152元;年度交易笔数58亿单,单笔金额61.6元/笔。

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用户数量和年度人均交易笔数推动交易金额高增,用户培育期临近尾声,变现率显著提升。

2015-2017年,平台实现交易金额分别为1160亿、2370万、3570亿;达到3.0%、5.5%及9.5%的变现率(收入/交易总额)。交易用户数和年均交易笔数均呈现稳步增长,

1)15-17年,年度交易用户数分别为2.06亿、2.59亿、3.10亿;

2)15-17年单用户年度交易笔数分别为10.4笔、12.9笔、18.8笔,其中按交易笔数排名前10%的头部用户人均每年交易笔数达98笔。此外,在线商家数量也有明显提升,15-17年在线上家分别达300万、440万、550万,活跃率达66%、68%、80%,2017年中国有约1180万本地服务商家,其中美团点评活跃商家占37%。

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收入及“毛利/交易额”稳步提升,经营亏损及经营活动现金流净额亏损逐步缩小。

2015-2017年美团点评实现营业收入40亿、130亿、339亿,毛利率69%、46%、36%,主要由于低毛利率的餐饮外卖业务占比提升,但从交易额角度,我们可以看到相关比例稳步提升,公司盈利能力增强。

2017年公司销售费用率32.2%,研发费用率10.7%,管理费用率6.4%,均呈现规模效应。

2015-2017年公司经营亏损分别为84.7亿、62.6亿、38.3亿,逐步缩小;经营活动现金流净额-40亿、-19.2亿、-3.1亿,亦呈现逐步缩小。

外卖业务:定位于公司流量入口,业务持续高增长

外卖业务是美团点评收入增长的主要贡献者且我们将之定位于公司流量入口,收入主要来源于1)商家自来美团平台的订单支付的佣金(按照已完成交易金额的百分比,2017年变现率12.3%);2)以各种形式提供的在线营销服务;3)完成配送服务收取的配送费;成本则主要来自于骑士配送费用。

2015-2017年,餐饮外卖实现收入1.75亿、53.0亿、210.3亿,17年通过平台订餐次数29亿次,其中骑士成本183亿(占餐饮外卖成本比例达95%)。按照单次配送计,美团点评单笔佣金及配送收入7.3元/笔,骑士成本6.3元/笔。

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餐饮外卖是美团点评的核心业务&流量入口,“线上技术&线下配送&海量用户”共筑深厚壁垒。

外卖业务重要成本端主要是两方面,如下:

1)骑手配送费用。截止2017年4季度,日均活跃配送骑手数量约53.1万人,2017年通过自有配送网络完成了约29亿单配送,占平台全年及时配送交易的70%以上,其余由商家直接配送,平均每单配送时间约为30分钟(根据草根调研单笔约8-9元,每天每骑士50-60单)。

不计算微信、QQ等流量导入,美团点评月活人数达2.8亿,日均餐饮外卖交易达1120万比。

2)交易激励费用(即红包补贴,满减由商家负责)。2015-2017年交易激励费用共计40.3亿、33.3亿、64.1亿,单笔外卖补贴从6.6元下降到1.6元。综上所述,外卖业务亏损逐步减少。随着美团配送比率提升,外卖业务变现率提高。2017年毛利率首次实现转正,交易激励费用持续减小。该业务是公司整体的流量成本中心&公司其他高盈利能力业务的入口。

我们认为外卖业务对于公司整体来说应该看为整体流量入口,骑手费用为刚性成本、激励费用由竞争格局决定,所以整体看外卖业务扣除骑手费用后的takerate并不会大幅度提升。

该业务最核心的作用是高天花板的GMV&高频带来的巨大流量池。区别于大多市场观点,我们认为该业务实际takerate并不会大幅度提升,为公司产生收入及盈利,它对美团点评最核心且不可取代的作用在于带来了互联网生活场景最大的流量池(类IM对于腾讯),是其他低频高毛利业务的入口。

到店、酒店及旅游业务:酒店业务快速发展,毛利主要贡献

到店、酒店及旅游部分的收入主要来源于1)平台出售的代金券、优惠券、订票等服务支付的佣金(按交易金额价值的百分比鉴定);2)商家在线服务营销费用。2015-2017年,该业务实现收入37.7亿、70.2亿、108.5亿,毛利率分别为80%、85%、88%,成本主要是网络流量及宽带费用。新业务及其他:多元化进程顺利

澳门买球网站,新业务及其他收入主要来自于1)云计算ERP系统;2)整合支付服务;3)供应链方案;4)中小商家融资服务;5)本地交通服务等。

2015-2017年收入分别为0.7亿、6.7亿、20.4亿,毛利率-53%,61%,46%。其中2017年营业成本11亿,网约车司机成本2.9亿、销售物品成本2.7亿、付款处理成本2.4亿。

整体上看,美团各项业务发展顺利,未来有望实现盈利。其中外卖业务毛利率回正,激励费用减少,有望实现盈利;到店及旅游酒店业务,受益于低流量获取成本,贡献公司主要毛利;新业务扩展边界顺利,进一步提高商家及用户黏性,为核心业务提供支撑。报告来源:东方证券
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